Hausse des taux directeurs en 2022: 5 questions

hausse des taux directeurs

Mise à jour du 2/8/2022

Quel est l’impact de la hausse des taux directeurs sur vos produits d’épargne, sur les obligations, sur les placements en actions?

Pourquoi une hausse des taux directeurs?

En à peine six mois, le taux des emprunts de l’État sur 10 ans (taux à long terme) est passé de 0 à 1,7%.

La responsable de cette hausse, très rapide, c’est l’inflation qui, en juin, a frôlé les 6% en France.

Ce qui est encore peu comparé avec le reste de l’Europe où on parle plutôt de 8 à 10%

Pour contrer cette inflation qui menace la bonne marche de nos économies, la Banque Centrale Européenne (BCE) a décidé de relever ses taux directeurs.

L’exercice est délicat: la BCE veut montrer qu’elle s’occupe de l’inflation (elle veut diminuer la pression sur les prix en ralentissant l’économie) tout en évitant qu’une hausse des taux trop brutale entraîne une récession économique.

Mes prévisions sur la hausse des taux directeurs

Distinguons les taux à court terme et les taux à long terme.

Alors qu’ils sont encore à moins de 1%, voire sous zéro dans certains cas, les taux à court terme grimperaient sensiblement si la BCE devait relever ses taux directeurs plus agressivement qu’annoncé.

Les taux à long terme (10 ans) pourraient encore grimper quelque peu, mais le gros de la hausse semble derrière nous.

Des taux de 5 ou 6%, comme on l’a vu dans le passé, sont peu probables.

Les économies ne le supporteraient pas.

Quand les taux des comptes d’épargne vont-ils remonter?

Le taux du Livret A a doublé au 1er août 2022 pour atteindre 2% et celui du Livret d’épargne populaire (LEP) a grimpé à 4,6%.

C’est toujours aussi ridicule quand on voit le taux d’inflation actuel!

Le rendement de ces comptes dépend en grande partie d’une éventuelle hausse des taux directeurs, qui entraînerait à son tour un relèvement généralisé des conditions offertes.

Il y a toutefois un frein puissant: les banques. Les comptes de leurs clients étant déjà gonflés à bloc, elles ne sont pas preneuses d’encore plus d’épargne. Elles ne sont donc pas pressées de relever leurs taux, en tout cas pas de façon significative.

Mon conseil

Le taux des comptes d’épargne restera longtemps encore inférieur à l’inflation.

Pour ce qui dépasse votre épargne de précaution (3 à 12 mois de dépenses) ou l’épargne que vous voulez consacrer à un projet d’ici 2 à 3 ans (voiture, vacances), envisagez d’autres formules, des fonds de placement par exemple.

Tenez toujours compte du plafond du système de garantie des dépôts.

Le rendement de l’assurance-vie en Euros va-t-il repartir à la hausse?

En baisse constante depuis les années 2000, le rendement de l’assurance-vie en Euros s’est stabilisé, pour les meilleurs contrats, un peu au-dessus de 1,50%, mais plutôt 1% en moyenne.

Malgré la hausse des taux, ne vous attendez pas à une remontée spectaculaire du rendement.

Les assureurs investissent votre épargne dans des obligations (à long terme) dont le coupon détermine ce qu’ils peuvent vous servir.

Ces dernières années, ils ont été contraints d’investir dans des obligations à faible rendement.

Certes, les taux montent, mais le remplacement de ces obligations par d’autres plus généreuses ne se fera que progressivement. Et encore parle-t-on d’obligations qui, aujourd’hui, offrent 2% environ. On reste donc très, très loin des taux qu’on a connus par le passé.

Mon conseil

Vu les frais et les taxes associés aux contrats d’assurance-vie en Euros, il est encore trop tôt pour y revenir.

Bien sûr, si vous possédez un ancien contrat avec un taux garanti élevé, conservez-le!

Mes conseils pour votre assurance-vie.

Pourquoi les cours des (fonds d’)obligations baissent-ils ?

Les obligations émises ces dernières années, lorsque les taux étaient au plus bas, cotent aujourd’hui sous leur valeur de remboursement à l’échéance.

L’obligation de Volkswagen par exemple (coupon de 0,625%) cote à 81% de sa valeur de remboursement en 2029.

Cette année, les fonds obligataires en euro ont connu un très mauvais 1er semestre aussi.

Même les meilleurs ont perdu près de 10%.

Quand les taux montent, les investisseurs obligataires souffrent.

Certes il leur est possible d’acheter de nouvelles obligations offrant de meilleurs taux, mais les anciennes obligations, dont le coupon moins élevé est devenu moins attractif, sont pénalisées.

Leur cours sert de variable d’ajustement.

Mon avis

Les ETF obligataires en euro restent un placement à envisager dans certains cas pour diminuer le risque global de votre portefeuille.

Je vous recommande de choisir un tracker qui investit en obligations d’État de bonne qualité.

Du côté des obligations individuelles, ne vous laissez pas tenter par les obligations au rendement trop élevé car le risque est à l’avenant.

Une récession en Europe est de plus en plus probable et les entreprises les plus fragiles (celles qui offrent aujourd’hui des taux élevés) seront les premières à en pâtir.

Quel est le lien entre hausse des taux directeurs et la baisse des actions?

Lorsque les taux obligataires étaient proches de zéro, les actions étaient la seule possibilité d’obtenir du rendement.

Les investisseurs en ont acheté en masse, faisant grimper les cours.

Aujourd’hui, avec la hausse des taux directeurs, une partie de ces investisseurs préfère à nouveau la sécurité des obligations et avoir 2% à coup sûr plutôt qu’un rendement potentiellement plus élevé mais incertain.

Résultat, le marché boursier trinque.

Il y a aussi d’autres explications techniques: des taux plus élevés influencent négativement les cours des actions. Ou économiques: s’il y a récession, les bénéfices des entreprises chuteront, ce qui par anticipation fait baisser les cours des actions.

Mon avis

Ce qui influencera les marchés boursiers ces prochains mois, c’est la capacité des banques centrales à contenir l’inflation, avec ou sans une hausse des taux directeurs.

Pour l’heure, alors que le pic d’inflation n’est pas encore atteint, nous naviguons dans le brouillard.

Cela provoque de fortes fluctuations et vous devez vous y faire.

Mais si votre horizon est le long terme, la faiblesse actuelle des cours est l’occasion d’acheter à bon prix, mais progressivement.

À long terme, les actions restent le placement potentiellement le plus rémunérateur.

Pour vous guider dans vos choix, consultez mes portefeuilles types.

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