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Investir en dollars us comme valeur refuge?
Investir en dollars us reste LE réflexe pour investir en devise refuge par excellence.
Le billet vert (USD) est la pierre angulaire du système financier international.
Les gens qui en détiennent le font parce que cette devise permet de quasiment tout payer quasiment partout.
Le dollar est aussi LA valeur de référence pour les réserves mondiales de devises.
C’est aussi la monnaie dans laquelle sont exprimés les prix de la plupart des matières premières.
Enfin, last but not least, le marché obligataire américain est un des plus liquides du monde.
On comprend aisément que pour toutes ces raisons les investisseurs continuent à investir en dollars us lorsque la situation économique se dégrade et plus encore lorsque la panique s’installe.
Les gestionnaires de portefeuilles internationaux qui cherchent à mettre leurs capitaux en sécurité vont investir en dollars us en achetant traditionnellement des emprunts de l’État américain, la première économie mondiale.
Le paradoxe est que le dollar est aussi the place to be lorsque la situation économique commence à s’améliorer.
Dans ce cas, les investisseurs professionnels vendent leurs obligations de l’État américain pour investir en dollars us en achetant des actions américaines.
Investir en dollars us reste un havre sûr
Investir en dollars us a-t-il rempli son rôle de valeur refuge en pleine crise du coronavirus?
En janvier et en février 2019, le billet vert a rapidement pris de la hauteur.
Les États-Unis n’étaient pas concernés par le Covid-19 et les obligations en dollar ont pleinement bénéficié de leur statut de havre sûr.
Mais lorsqu’il est apparu outre-Atlantique que le virus frappait là comme ailleurs, le dollar s’est enfoncé.
Il s’est repris quelques jours plus tard, après que la banque centrale américaine et le gouvernement aient adopté diverses mesures.
Au bout du compte, entre le 1er janvier et fin mars 2019, le billet vert s’est apprécié de 2,3 % par rapport à l’euro.
Les mesures de Trump
Les mesures Trumpiennes annoncées aux États-Unis représentent le montant énorme de 2.000 milliards de dollars (au moins) et les taux d’intérêt de la Fed ont été ramenés à 0% alors qu’ils étaient de 1,5%.
Tout cela montre la gravité de la situation et la volonté des Américains de tout faire pour éviter une forte une récession.
L’écart de rendement entre les obligations (comparables) en dollar et en d’autres devises occidentales (euro, yen et livre sterling) a diminué fortement, ce qui a rendu les obligations américaines moins attirantes.
Investir en dollars us est comme un roc dans la tempête
Cette situation est toutefois provisoire.
Le dollar reste LA devise refuge par excellence.
Tous les pays émergents se (re)financent en dollar.
Le rating (= notation) élevé des emprunts d’État américains montre que cet actif est un refuge apprécié et investir en dollars us sera encore le réflexe pour les mois à venir.
Entre le début de la crise sanitaire en février 2019 et mars 2019, le cours de ces emprunts a progressé de 7,6 % (en euro).
Investir en dollars us reste donc le meilleur placement possible.
Les emprunts d’Etat américains restent donc un des piliers de 4 sur les 6 portefeuilles que je conseille dans ma formation Comment constituer votre portefeuille boursier en 2020:
https://www.lucbrialy.com/e86q
Conclusion
Le dollar est surévalué par rapport à l’euro, mais le risque qu’il baisse à terme est suffisamment compensé par les coupons des obligations en dollar nettement supérieurs à ceux payés en euro.
Le caractère de valeur-refuge du dollar est un atout de plus en période troublée.
Vous pouvez investir en dollars us via des fonds d’obligations ou via des fonds d’actions:
- Les actions américaines laissent entrevoir
de belles perspectives de hausse à long terme:
https://www.lucbrialy.com/le-sp-500.html - Les obligations en dollar occupent une bonne place
dans 4 des 6 portefeuilles de base que je décris dans
ma formation Comment constituer votre portefeuille boursier en 2020:
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Comment constituer votre portefeuille boursier
en 2020
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Investir au Japon est une bonne idée, certainement en période de crise. Les actifs japonais méritent une place privilégiée dans un portefeuille diversifié.
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