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Comment investir
en Suisse

investir en Suisse

Investir en Suisse peut être dans certains cas un placement intéressant.

Face aux craintes de récession mondiale, les valeurs refuges, comme le franc suisse, ont la cote. Une réalité
qui déplaît aux autorités helvètes, qui verraient d’un bon œil une baisse de leur devise.

Un tel scénario serait favorable aux exportateurs et à l’économie, mais cela pèserait sur le rendement des actions.

Décortiquons cela ensemble.

Que les choses soient bien claires: si je vous suggére de penser à investir en Suisse, ce n’est sûrement pas pour le dynamisme de son marché intérieur:

https://fr.wikipedia.org/wiki/économie_de_la_Suisse

Les ménages, qui sont fort endettés, sont confrontés à un tassement de leurs revenus. Entre 2013 et 2018, les salaires n’ont jamais progressé de plus de 1%.

On comprend que dans de telles conditions les dépenses de consommation ne peuvent que difficilement augmenter.

Cela, les Suisses en sont conscients et donc ils se sont montrés audacieux. Comme leurs salaires mais surtout leurs coûts salariaux sont fort élevés, ils se sont tournés vers les produits et les services à haute valeur ajoutée, la seule niche à même d’amortir de tels coûts.

Avec pour résultat que la croissance économique du pays s’est établie entre 1 et 1,5% de 2015 à 2017, 2018 se clôturant même avec 2,5% malgré le creux du 3ème trimestre.

Avant de poursuivre, je vous conseille tout d’abord de bien comprendre tous les tenants et aboutissements d’un bon placement en vous procurant cette formation que je vous offre gratuitement: cliquez ici.

Le principal partenaire commercial de la Suisse est la zone euro, laquelle se morfond pour le moment dans un contexte morose.

Cela n’est pas sans conséquence. Car même si elle ne fait pas partie de la CEE, elle est cependant pieds et mains liée aux règles européennes, conditio sine qua non pour pouvoir exporter aisément et sans trop de taxes en Europe. C’est la grande illusion de l’indépendance qui plait tant à ceux qui ne comprennent pas comment fonctionne le commerce mondial. Les partisans du Brexit s’en rendront bientôt compte.

Et cela ne va pas vraiment mieux ailleurs, l’économie mondiale tourne au ralenti.

Investir en Suisse?

Tout cela pèse sur la petite économie très ouverte de la Suisse, qui dépent grandement du marché de l’exportation.

Or l’avenir du libre-échange suscite des inquiétudes, tout comme l’agressivité de Washington à l’égard des pays ayant d’importants excédents commerciaux, comme la Suisse.

Heureusement, il y a aussi des éléments positifs pour investir en Suisse.

Le taux de chômage est particulièrement bas (2,4%) et l’appareil productif tourne déjà à plein rendement, ce qui soutient les investissements dans les entreprises.

On peut en tirer comme conclusion que la croissance économique du pays devrait rester stable.

Je table sur un taux de croissance compris entre 1 et 1,5%. Ce n’est pas mal pour un pays européen, mais en soi de tels chiffres ne peuvent suffire pour conseiller aux investisseurs un placement en actions suisses.

Il y a donc d’autres raisons, à savoir le franc suisse et la nature même de la Bourse de Zurich.

« Les actions défensives suisses ont la particularité de faire bénéficier leurs détenteurs de revenus relativement élevés et stables »

investir en suisse

Le franc suisse

Le cours du franc suisse (CHF) est surveillé de près par la banque centrale du pays, la Banque nationale suisse (BNS).

On a l’impression que cette institution fait tout pour rendre la monnaie suisse aussi peu attirante que possible pour les épargnants et les investisseurs, notamment en maintenant ses taux directeurs aussi bas que possible, quand ils ne sont pas négatifs. De fait, le taux de référence actuel de -0,75% est tellement inintéressant qu’il dissuade les investisseurs d’acheter des obligations en francs suisses.

C’est aussi une des raisons pour lesquelles la monnaie suisse a perdu plus de 3% par rapport à l’euro au cours des trois dernières années.

Mission accomplie donc.

Pourtant, cette situation ne me paraît que temporaire.

Tout indique que l’on pourra observer une remontée du franc suisse.

Il y a à cela quatre raisons :
– La Suisse est un pays peu endetté et les agences de notation lui donnent le meilleur rating, AAA. Le pays est donc considéré comme un havre sûr. Ce statut fait que depuis toujours le franc suisse se porte bien quand le contexte économique se détériore. Le ralentissement économique mondial que nous connaissons en ce moment ne peut qu’être tout bénéfice pour le franc suisse.
– La Suisse dispose d’un énorme excédent sur ses comptes courants, ce qui veut dire qu’elle exporte plus qu’elle n’importe. Autrement dit, il y a davantage d’argent qui rentre qu’il n’y en a qui sort, ce qui constitue un soutien naturel pour la monnaie.
– La Banque nationale suisse a bâti, au fur et à mesure de ses interventions pour faire baisser le franc, d’énormes réserves en actifs étrangers. Pour éliminer ces réserves, il faudra acheter du franc, ce qui ne peut qu’augmenter la demande et donc le cours de la devise suisse.
– Enfin, il faut tenir compte d’un facteur qui joue à long et même à très long terme, l’inflation. En Suisse, l’inflation est traditionnellement inférieure à celle des autres pays industrialisés (à l’exception du Japon), ce qui est de nature à faire monter sa devise par rapport aux autres.

La banque centrale suisse intervient de nouveau

Face aux craintes actuelles de récession mondiale, la Suisse
fait donc figure de bon élève grâce à ses finances publiques saines,
son inflation contrôlée et ses immenses réserves de change.
La valeur-refuge qu’est le franc suisse (CHF) est donc très
prisée, et ce, d’autant plus que les taux dans la zone euro,
pour l’instant supérieurs aux taux suisses, pourraient de
nouveau reculer. Cela ne ferait que renforcer l’attrait pour
le franc suisse. Pour l’instant, la Banque nationale de Suisse
(BNS) se contente de vendre son franc sur les marchés
des changes, afin de freiner sa hausse. Mais tôt ou tard, la
BNS devra passer à d’autres mesures, probablement plus
extraordinaires, comme des taux d’intérêt plus négatifs
encore (et donc, encore plus pénalisants pour l’épargnant).

Une habituée des mesures extraordinaires

La récession profonde de 1975 (due à un franc trop cher qui
détruisait son industrie et son secteur exportateur) avait
déjà poussé la Suisse à appliquer une pénalité annuelle de
41% sur les dépôts des étrangers. Mais ailleurs, l’inflation
était si forte que l’engouement des investisseurs étrangers
pour le franc suisse n’a pas faibli, et que même ces mesures
n’ont pas suffi à mettre fin à la flambée du franc.

Plus récemment, lors de la crise de la dette souveraine dans
la zone euro, la cherté du franc a forcé la BNS à appliquer
un taux plancher de 1,20 CHF pour 1 EUR. Mais très vite,
elle a dû renoncer à sa stratégie, devenue trop coûteuse.

Le 15 janvier 2015, le taux plancher était abandonné et le franc
suisse flambait face à l’euro, et ce, alors même que les taux
directeurs suisses étaient fixés avec un point de référence
à -0,75%, inchangé à ce jour.

Depuis, le franc suisse a connu des hauts et des bas, des hauts liés aux tensions surles marchés et des bas liés à la bonne santé de l’économie mondiale et des marchés. Cet actif va donc à contrecourant de ce que font les marchés. Voilà qui en fait une
diversification de choix pour l’investisseur.

Fondamentalement, le franc suisse est surévalué

Très prisé aujourd’hui, il risque par contre de baisser lorsque
l’horizon conjoncturel mondial se dégagera. Une petite
perte au niveau de la devise suisse (signe donc que tout
irait bien) serait difficile à compenser dans un portefeuille
défensif, composé très majoritairement d’obligations et
dont le rendement attendu est forcément plus faible.

Par contre, réagissant mieux que d’autres aux tensions sur les
marchés d’actions et offrant des sociétés globalement saines
financièrement et actives sur des secteurs peu exposés aux
cycles économiques, le marché d’actions de Zurich peut apporter
une diversification bienvenue, surtout dans les portefeuilles défensifs.

La Bourse suisse

Je suis relativement optimiste pour la Bourse de Zurich où les actions ne sont pas chères si l’on compare leurs cours à leurs bénéfices attendus.

Mais il y a autre chose: la composition même de la cote de la Bourse de Zurich est particulièrement intéressante.

Ce marché regorge de valeurs des secteurs défensifs, c’est-à-dire des secteurs peu sensibles à la conjoncture économique, ce qui pour le moment est un avantage.

Quelle que soit la situation économique, il faut toujours manger, boire, acheter des produits d’usage quotidien et se soigner.

Or les deux plus importants secteurs que compte la Bourse de Zurich sont la pharmacie (Novartis, Roche) et les biens de consommation non cycliques (Nestlé). A eux seuls, ils pèsent plus de 60% du marché boursier.

Les actions défensives ont la particularité de faire bénéficier leurs détenteurs de revenus relativement élevés et stables. Cela a pour conséquence qu’au fil du temps le cours de ces actions fluctue moins fortement que le cours des actions dites cycliques, par exemple les valeurs industrielles. Cette volatilité réduite est une bonne chose dans un portefeuille de fonds.

Le troisième secteur le plus important de l’économie suisse est le secteur financier (environ 20%). Même si pour le moment je ne suis pas un fervent supporter de ce secteur pris dans son ensemble, certaines actions individuelles sont intéressantes. C’est le cas par exemple du poids lourd UBS. Poids lourd que l’on retrouve dans beaucoup de portefeuilles de fonds. Le groupe suisse a décidé de se réorganiser autour de deux piliers, l’investment banking (fusions et acquisitions, émissions d’obligations, etc) et la gestion de patrimoine.

La Suisse est un pays à l’économie ouverte. Les géants cotés à Zurich sont à même de se trouver des niches de croissance partout dans le monde. Investir en Suisse via des actions boursières, c’est investir dans des acteurs internationaux opérant dans les secteurs les plus défensifs du moment. Un tel placement a donc parfaitement sa place dans un portefeuille diversifié.

Miser sur les grandes valeurs défensives

Vous pouvez acheter des actions suisses, c’est un bon outil de diversification. Le franc suisse a du potentiel par rapport à l’euro et la Bourse suisse vaut le détour.

Le placement est indiqué si vous avez un portefeuille correspondant à un profil neutre (équilibré) ou même plus dynamique, de moyen à long terme.

Vous avez le choix entre deux sortes de fonds.

Èvitez ceux qui misent sur les petites actions comme Logitech (hardware), Zurich Flughafen (aéroport de Zurich) ou Helvetia Holding (consultance). Des fonds comme BGF Swiss Small & MidCap Opportunities, SISF Swiss Small & Mid Cap Equity ou UBAM Swiss Small And Mid Cap Equity mettent ainsi l’accent sur des valeurs moins défensives et (beaucoup) plus chères que les fonds misant sur les grands noms dont j’ai parlé plus haut.

La bonne approche pour investir en Suisse est donc se tourner vers un fonds qui investit dans les vedettes de la cote zurichoise. Vous pouvez donc intégrer le fonds AXA World Funds Framlington Switzerland A LU0184627536 (en euro) dans votre portefeuille si cela correspond à vos objectifs.

investir en Suisse

Source: Quantalys

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Investir en Chine n’est pas conseillé. Si vous en avez, vendez les actions chinoises, dont le rendement espéré n’a cessé de baisser ces dernières années.

Vos commentaires

2 Commentaires

  1. Bonjour M. Brialy,

    Merci pour votre article. Avez vous connaissance d’un fonds/etf comparable eligible au PEA ?

    Cdlt,

    Réponse

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