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9 raisons pour lesquelles le timing du marché est inutile
votre guide ultime

Les 5 choses à faire si vous voulez devenir riche

Aujourd’hui, je vais vous expliquer pourquoi le timing du marché boursier est une technique qui en général ne fonctionne pas.

En effet, ‘acheter haut et vendre bas‘ est un mauvais conseil en investissement, mais c’est exactement ce que font de nombreux investisseurs irrationnels lorsqu’ils entrent dans des transactions basées sur les nouvelles et les émotions. Et ‘vendre haut et acheter bas’ est en réalité tout aussi difficile et aléatoire dans les résultats.

Le market timing en bourse est une illusion.

Je vous explique tout cela dans ce guide complet.

En ce qui me concerne, une des leçons les plus importantes à apprendre pour bien investir dans les actions et le marché boursier est venue quand j’étais jeune adulte.

Je lisais l’édition de 1973 (4e édition) de The Intelligent Investor de Benjamin Graham, assis dans l’ambiance feutrée de la bibliothèque de mon université.

Aujourd’hui, le même livre est toujours à portée de lecture dans mon smartphone. Je viens encore de relire le chapitre 8, dans lequel Graham déclare (je traduis): « Ainsi, l’investisseur qui se laisse dérouter ou qui s’inquiète indûment de la baisse injustifiée du marché de ses avoirs transforme de façon perverse son principal avantage un désavantage fondamental. Cette personne serait mieux lotie si ses actions n’avaient aucune cotation boursière, car elle serait alors épargné de l’angoisse mentale que lui causent les erreurs de jugement d’autres personnes.« 

Investir dans des actions, c’est comme posséder une entreprise privée: les moteurs du succès sont les mêmes.

Vous pouvez creuser davantage ce sujet et devenir vous aussi un investisseur heureux en vous procurant ce livre que je vous offre gratuitement: cliquez ici.

C’était donc il y a déjà longtemps, mais c’est bien à ce moment-là que j’ai « compris » la bourse.

Si je possédais 25% d’un marchand de crème glacée local, mon plan ne serait pas de gagner de l’argent en achetant ou en vendant la propriété des autres actionnaires, en tirant parti de leur ignorance, de leur cupidité ou de leur peur. Au lieu de cela, ma stratégie serait durable. Je voudrais gagner de l’argent en générant des revenus grâce aux ventes de crème glacée, en ouvrant de nouveaux magasins et en réinvestissant les bénéfices dans l’entreprise pour une expansion. Et  si d’aventure je ne pourrais de cette façon pas obtenir un bon rendement, l’argent serait redistribué sous forme de dividendes afin que je puisse trouver autre chose à faire avec mon argent.

1. Le marché des actions en bourse n’est pas différent de la vie réelle

Une action individuelle n’est pas différente d’une part d’un magasin de crème glacée.

Mon travail d’investisseur boursier a donc consisté pendant environ 30 ans à prendre une partie de l’argent que je gagnais dans ma vie quotidienne (surtout via les revenus de mon travail) et à l’utiliser pour acquérir la propriété de sociétés, comme le glacier de mon exemple. Je voulais des entreprises de grande qualité qui rentabilisaient leur capital, n’avaient que peu ou pas de dettes, un pouvoir de protection contre l’inflation et des franchises solides qui protégeaient des inévitables mauvais dirigeants, qui viennent de temps à autre.

Quelques années après ma lecture du livre de Graham, la fantastique invention de John Bogle, le fonds indiciel ou ETF répliquant le S&P 500, m’a immensément facilité la vie. J’ai ainsi pu écrire régulièrement des chèques pour les déposer dans mon compte de courtage, achetant ainsi la propriété de toutes sortes d’entreprises: des fabricants de produits d’étanchéité pour l’industrie, des sociétés de vêtements pour adolescents, des fabricants de limonade qui ont des unités de production sur la terre entière, des vendeurs de hamburgers présents dans presque tous les pays du monde.

Les dividendes étaient versés, ajoutés automatiquement sans autre intervention de ma part, au nouvel argent déposé par mes soins pour acheter davantage de participations dans des sociétés qui étaient les meilleures de la planète.

Il y a eu des gains en capital fantastiques en cours de route, mais je n’ai jamais rien vendu.

La philosophie générale était que si j’avais eu besoin de vendre, c’est que je me suis trompé dès le début. Les grandes entreprises changent rarement. Cela peut arriver – regardez ce que sont devenus Kodak et Polaroïd dans un monde de iPhones – mais cela se produit que rarement sur de longues périodes. J’ai adoré l’idée qu’un jour, les dividendes annuels distribués par certaines de ces sociétés dépasseraient le coût de base des actions initiales.

J’ai épargné et investi, en voyant ma valeur nette augmenter.

Même l’effondrement de la Grande Récession, qui a provoqué une chute des cours des actions de 53,9% du 9 octobre 2007 au 9 mars 2009, n’a été qu’une occasion de plus d’acheter davantage de sociétés que j’aimais via l’indicateur du S&P 500, et de développer ainsi ma participation dans les entreprises que (moi aussi) je contrôlais ainsi indirectement. En conséquence, ma valeur nette et mon revenu sont infiniment supérieurs à ce qu’ils étaient il y a encore dix ans.

timing du marché

2. Les investisseurs inexpérimentés vendent les actifs qui peuvent les rendre riches

Dès les premiers signes de difficulté à venir, de nombreuses personnes vendent les actifs qui leur rapportent des liquidités et des revenus passifs. Ils veulent expérimenter avec des techniques de timing du marché.

C’est aussi absurde à faire qu’un fermier déterrant et écrasant la graine qu’il avait plantée quelques semaines auparavant.

Vous ne pouvez pas devenir riche en faisant cela.

Ensuite ces mêmes personnes, au premier signe de prospérité revenue, utilisent leur argent pour acheter des actifs qui perdent de la valeur. Ils emprunteront ainsi de l’argent pour acheter une Renault de 30.0000€, auxquels s’ajouteront 5.000€ d’intérêts, mais n’envisageront jamais une seule fois d’acheter une voiture de 15.000€, en la payant comptant, et en utilisant les 20.000€ qu’ils ont ainsi économisés pour acheter des fonds d’actions de sociétés de premier ordre à rendement élevé telles que celles qui se retrouvent dans des indicateurs comme le S&P 500.

Qui se soucie de ce que le cours de l’action fait de mois en mois, voire d’année en année? Vous recevez maintenant régulièrement un montant supplémentaire de dividendes, avec une très bonne chance que ce chiffre augmente à long terme.

Imaginons que nous soyons le 13 mars 1986. Une voiture moyenne typique est à ce moment vendue pour environ 10.000€. Au lieu d’acheter cette voiture, vous décidez d’acheter des actions d’une nouvelle société appelée Microsoft, qui vient de se lancer sur le marché des logiciels. Aujourd’hui, votre fortune serait de l’ordre de plus de 6 millions d’Euros (et non, je ne me suis pas trompé dans mes calculs). Cette voiture, elle, a disparu de puis très longtemps.

Une seule décision prise quelques décennies auparavant aurait eu de cette façon des conséquences énormes et durables pour le meilleur de votre situation, de celle de votre famille, de celle même de vos petits-enfants.

L’argent supplémentaire qui entre ainsi automatiquement chaque année constitue de l’argent réel, même si vous voulez tout donner à des œuvres de bienfaisance.

3. Votre liste des tâches à effectuer pour devenir riche

Si vous voulez réussir votre indépendance financière en investissant en bourse, vous devez faire six choses:

1. Dépensez moins d’argent que vous n’en gagnez, laissant un surplus. Il n’y a que ces deux leviers, les revenus et les dépenses, que vous pouvez manipuler pour y parvenir.
2. Déposez ce surplus dans un système d’investissement en actions bénéficiant d’un avantage fiscal.
3. Mettez ce surplus à votre service, comme vous le feriez avec un employé, en évitant les risques inutiles et en générant un rendement qui dépasse les impôts et l’inflation avec une marge confortable.
4. Augmentez ces fonds, mois après mois, année après année, en déposant un nouveau surplus de capital et en réinvestissant les liquidités générées par vos avoirs.
5. Répétez sans relâche pendant plusieurs décennies.
6. Ne vous préoccupez pas des cours boursiers. Puisque vous achetez régulièrement, vous profitez automatiquement aussi bien des baisses des cours, que de leurs hausses. Il n’est pas nécessaire d’essayer d’utiliser des techniques de timing invest.

Ce processus n’a pas d’autre magie que le miracle de la composition géométrique.

Il est si puissant que sur une période de 50 ans, 9 investissements de départ sur 10 pourraient disparaître tout au long du processus (faillite de société, reprise, etc.) et que vous pourriez toujours prendre votre retraite en étant devenu beaucoup plus riche.

Il est si puissant que même des baisses de 20 ans seront rattrapées.

Cependant, très peu d’investisseurs profitent de ces rendements colossaux, car, utilisant les espoirs du timing du marché, ils achètent et vendent constamment leurs participations, essayant de gagner de l’argent en faisant preuve de plus d’intelligence que les autres et en tirant parti de la folie de ceux-ci, plutôt que de collecter leur part des bénéfices sous-jacents dans les entreprises qu’ils possèdent. Ou ils sont poussés par un besoin profond, mais peu efficace, de passer à l’action à tout prix, plutôt que de laisser travailler à leur place le plus grand allié de l’investisseur: le temps qui passe.

J’en connais ainsi qui achètent et revendent des actions individuelles de sociétés françaises, alors qu’il ne savent même pas comprendre un bilan. Ils n’attendent même pas de toucher les dividendes, poussés par la mode du moment, un conseil quelconque, ou une nécessité psychologique de devoir agir à tout prix. C’est une façon médiocre d’investir, qui ne m’intéresse absolument pas.

4. La longue expérience des marchés boursiers nous apprend que le timing du marché ne fonctionne pas

Aussi tentante que l’idée soit pour les investisseurs, il est difficile de réaliser des profits énormes en programmant les ordres d’achat et de vente en fonction des fluctuations futures des prix du marché.

Cependant, certains investisseurs chanceux peuvent encore tirer parti du timing du marché, mais seulement d’une manière modeste et opportune.

Si vous souhaitez réellement tenter votre chance avec la synchronisation du marché, sachez d’abord comment cela fonctionne et ce que cela pourrait vous rapporter.

5. Ce que signifie vraiment le market timing

Le timing du marché est une stratégie d’investissement dans laquelle les investisseurs achètent et vendent des actions en fonction des fluctuations de prix prévues. Si les investisseurs peuvent deviner correctement quand le marché va monter et descendre, ils peuvent effectuer les investissements correspondants pour transformer ce mouvement du marché en profit.

Par exemple, si un investisseur s’attend à ce que le marché fasse l’objet d’une actualité économique positive la semaine prochaine, il voudra peut-être acheter un vaste fonds indiciel répliquant le marché qu’il s’attend à voir grimper, entraînant un profit. De même, un investisseur peut vendre ses positions s’il pense que le marché va baisser sensiblement dans la période qui vient, de façon à pouvoir en racheter plus à un prix plus bas.

Bien que ce soit formidable en théorie, en pratique, l’expérience démontre qu’il est impossible de travailler de manière cohérente avec le timing du marché. Certains investisseurs réussissent bien de temps en temps, mais pour la plupart des investisseurs, ce sont des espoirs vains qui tiennent plus du comportement d’un habitué du casino que de celui d’un investisseur rationnel.

De plus, aveuglés par la possibilité de faire un profit potentiel à court terme (mais aléatoire), la plupart d’entre eux oublient que cela entraîne souvent des frais de courtage, des taxes boursières, des taxes sur la plus-value éventuelle, la perte de dividendes et la destruction de leurs avantages de défiscalisation, diminuant d’autant le potentiel de profit à réaliser.

6. Le marché boursier a l’habitude de réagir excessivement

Une étude récente de Dalbar Inc. a révélé que l’investisseur moyen obtenait un rendement de 5,19%, tandis que l’indice S&P 500 affichait un rendement de 9,85% pour la même période.

Quelle en est la raison?

Les investisseurs ont sous-performé par rapport au marché en raison de comportements d’investissement émotionnels qui espèrent que le timing du marché va les rendre plus riches. Ils sont dès lors confrontés à des problèmes tels que les achats lorsque le cours des actions est élevé, la réaction exagérée aux mauvaises nouvelles, espérer vendre au plus haut, racheter au plus bas et payer ainsi des frais et subir des indemnités qui normalement auraient pu être évités.

Et acheter des actions individuelles plutôt que des ETF ne fait évidemment qu’aggraver les choses pour l’investisseur moyen.

Une autre étude récente sous la direction du professeur de l’Université Catholique de Louvain, Catherine d’Hondt, une sommité sur le sujet, démontre, sur base du comportement d’achat de 65.000 investisseurs entre 1999 et 2014, que les petits investisseurs, plus que les professionnels, sont victimes de comportements d’investissement irrationnels et que ceux-ci diminuent leur rendement.

Acheter haut et vendre bas‘ est un mauvais conseil en investissement, mais c’est exactement ce que font de nombreux investisseurs irrationnels lorsqu’ils entrent dans des transactions basées sur les nouvelles et les émotions.

Et ‘vendre haut et acheter bas’ est en réalité tout aussi difficile et aléatoire dans les résultats.

En d’autres mots, si vous n’avez pas les connaissances de base nécessaires pour investir et si vous n’avez pas assez d’expérience des marchés financiers, il ne sera pas évident de réaliser de bons résultats avec le timing du marché.

Il peut être plus difficile de prévoir le prochain creux du marché que de gagner au Blackjack à Las Vegas. 

7. Ne mettez pas tous vos œufs dans le timing du marché

Comme vous pouvez le constater, il est donc très risqué d’essayer d’utiliser le timing du marché.

Dans certains cas, comme dans le cas du Brexit, la voie des profits est relativement claire. Dans d’autres situations, comme dans le cas de l’accord conclu avec Amazon pour l’achat de Whole Foods pendant l’été 2017, les investisseurs cherchant à tirer profit d’une réaction excessive ont subi une perte.

Comme il est très risqué d’essayer de synchroniser les marchés, ne mettez jamais plus en jeu que ce que vous pouvez vous permettre de perdre.

Si vous le faites bien, vous pouvez vous sortir d’un marché avec un bénéfice plus ou moins grand, mais vous pouvez tout aussi bien vous retrouver avec une perte. Si vous faites votre travail correctement et limitez par conséquent votre exposition au risque, vous ne pourrez donc que réaliser de modestes profits sur les fluctuations du marché.

Demandez-vous donc si le jeu en vaut vraiment la peine, et tenez surtout compte de vos coûts directs et indirects, à court et à long terme.

8. Quel est le bon moment pour investir?

On me demande souvent s’il est encore temps d’investir aujourd’hui, alors que les cours des actions sont élevés, et les taux obligataires bas.

Pour ma part, je ne recours donc pas au market timing, cette technique qui consiste à acheter ou vendre au «meilleur» moment.

De nombreuses études montrent qu’un investissement en actions augmentera toujours à long terme, mais qu’il n’est pas prévisible à court terme.

Néanmoins, pour beaucoup, la tentation est grande de s’inspirer de l’actualité et des gros titres pour déterminer si le moment est venu d’investir, ou de désinvestir. Cette envie est compréhensible. Les reculs boursiers ne sont pas rares. Mais si vous essayez de vous prémunir contre les baisses, il y a de fortes chances que la plupart des fortes hausses vous passent sous le nez. Avec, à la clef, un impact négatif non négligeable sur votre rendement. C’est le lot de ceux qui s’essaient au timing du marché.

9. Le meilleur moment pour investir est… hier

Laisser le temps au temps est plus important que déterminer le meilleur moment pour acheter ou vendre, et d’espérer réussir cela avec le timing du marché.

Ces 90 dernières années, il n’y a pas eu une seule période de 20 ans
marquée par un résultat négatif pour un portefeuille équilibré.

On notera aussi que la plupart des fonds de placement spécialisés dans le timing ont fini par disparaître. Ils ont été soit liquidés, soit fusionnés. Si même les experts en timing ne réussissent pas à déterminer le BON moment, la probabilité que l’investisseur lambda y parvienne est encore plus mince.

La plupart des mouvements opérés sur le marché (tant à la hausse qu’à la baisse) sont concentrés sur de courtes périodes. 90% du rendement boursier est obtenu par des mouvements survenus dans seulement 10% des jours ouvrables. En vous écartant (provisoirement) des marchés, vous courez donc le risque de passer à côté de beaux rendements.

Conclusion

Au final, je ne peux que vous conseiller de faire du temps votre allié, d’éviter le timing du marché, et de continuer à investir de manière disciplinée.

Dans la leçon 27 de ma formation Devenir Riche. Mode d’Emploi. je vous enseigne, pas à pas, dans un français simple et compréhensible, quel investissement choisir et dans quelle banque, et comment faire cela avec le moins de frais, et surtout avec le moins de taxes possibles (oui, je cite même les noms!).

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